金马集团的简要发展历程金马集团1996年8月19日经中国证券监督管理委员会“证监发审字(96)133、134 号”文批准,向国内社会公众发行 1300 万人民币普通股,在深圳证券交易所挂牌交易。2005 年 12 月山东鲁能矿业集团有限公司通过受让北京华兴瑞投资咨询有限责任 公司、北京颐和健康顾问中心、北京中瑞兴业投资顾问有限公司持有的 2880 万股法人股,合计持有金马集团法人股 3628 万股股,占公司总股本的 24.07%,成为公司的第一大股东。山东鲁能发展集团有限公司持有金马集团的 3572 万股,为公司第二大股东。2005年12月,公司实施股权分置改革,鲁能矿业集团持股下降至2791万股,鲁能发展集团持股下降至 2698 万股,鲁能集团对上述两公司持股均为 100%,合计 持有金马集团 36.42%的股份。鲁能矿业集团和鲁能发展集团持有股票解禁后,两公司先后进行过减持和增持,截至 2009 年底,鲁能矿业集团持有 2511 万股,持股比例为 16.66%,鲁能发展集团持有 1955 万股,持股比例为 12.97%,山东鲁能集团通过两公司合计持有金马集团 29.63%的股份。
金马集团 2009 年 12 月 25 日发布重大资产重组公告,公司拟向山东鲁能集团非公开发行股份,购买鲁能集团持有的山西鲁能河曲电煤开发有限公司(以下简称“河曲电煤”) 70%股权,山西鲁能河曲发电有限公司(以下简称“河曲发电”)60%股权,山西鲁晋王曲发电有限公司(以下简称“王曲发电”)75%的股权。同时,金马集团拟将持有的眉山启明星铝业有限公司(以下简称“眉山启明星”)40%股权以挂牌方式出售给第三方。本次重组属于重大资产重组,重组完成后,公司主业将转变为发电及相关业务,转变为一个典型的煤电联营企业。2009 年公司主营业务为信息网络及通信服务业、电解铝产品的生产销售业务。信息通信业务主要是控股公司英大科技,电解铝业务主要是眉山启明星铝业。
本次重大资产重组的总体方案发行价格。金马集团股票于2009年11月25日停牌,停牌前20个交易日公司股 票交易均价为 14.22 元/股,公司以此作为本次非公开发行价格。在本次发行的定 价基准日至发行日期间,公司如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事 项,公司将按照深圳证券交易所的相关规则对发行价格进行相应调整。发行金额。公司重组预案测算,本次发行股份购买的交易总金额为50.45亿元。标的总资产 136 亿元,约占金马集团 2009 年度经审计的总资产的 649%。发行股份。公司拟向鲁能集团定向发行不超过3.55亿股,发行后总股本为5.06亿股,鲁能集团持有发行后的 3.99 亿股,占总股本的 79%。拟购买资产。本次重组通过定向增发,收购鲁能集团持有的河曲电煤 70%股权、河曲发电 60%股权以及王曲发电75%的股权。河曲电煤下有三处煤矿,其中一处为在产的上榆泉煤矿,另外两处为尚在勘探阶段的黄柏煤矿和大塔煤矿。河曲发电和王曲发电现在各自经营 2 台 60 万千瓦火电机组。拟出售资产。金马集团持有眉山启明星铝业 40%的股权,为第一大股东。在本次重组中,金马集团拟转让该部分股权,启明星铝业评估净资产 6428 万元,40%的股权为 2571 万元。
重组后成为煤电联营企业通过重组,公司将出售亏损的眉山启明星铝业有限公司,收购盈利能力较好的鲁能河曲发电、鲁能河曲电煤和鲁晋王曲发电公司,同时,保留盈利能力较好的英大科技有限公 司。重组完成后,无论是从资产构成,还是盈利构成来看,公司的主要业务都将以煤电为主, 成为一个典型的煤电联营企业。
本次重组完成后,鲁能集团将直接持有金马集团 80%左右的股权,将金马集团打造成鲁能集团旗下煤电资产整体上市的平台。这次重组对鲁能集团和金马集团的股东来讲是双赢的结局,鲁能集团能够通过金马集团持续融资,加快煤电产业发展,金马集团的股东能够获得持续的收益增长。1、减少管理层级,有利于资本运作2、定向增发,鲁能集团实现绝对控股3、资本运作平台形成,未来资产注入可期4、重组进程顺利,推进速度较快
在控股股东国家电网公司的支持下,鲁能集团的煤电联营项目都依托特高压,享有装机规模大,煤炭资源有保证,发电利用小时高,上网电价高于当地水平的优势,盈利能力更强。在特高压电网建设加速的背景下,鲁能集团的电厂建设也有望加速。特高压减少输电损耗,远距离输电优势大。特高压输送容量大、送电距离长、线路损耗低、占用土地少。特高压输电,特别是建设特高压电网,还能把中国电网坚强地连接起来,使建在不同地点的不同发电厂(比如火电厂和水电厂之间)能互相支援和补充,实现“实现水火互济, 取得联网效益”。
金马集团收购的河曲电煤和河曲发电是煤电联营企业,与独立发电厂相比,煤电联营企业燃料有保障,而且由于减少了中间环节,成本内化为电厂利润,因此总体盈利能力较强。正常情况下,河曲发电与河曲电煤的合计利润总额将超过 6 亿元。
鲁能集团已经确定将金马集团作为煤电资产整合的平台,公司的战略定位是以电力为主的资源型企业。鲁能集团在建及规划装机容量 2820 万千瓦,是河曲、王曲两个电厂总装机的 10 倍,规划及在建煤炭产量 22410 万吨,是河曲电煤产量的 75 倍。有了鲁能集团资产注入的承诺,金马集团未来的发展空间非常广阔。
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仁箭以为，*st金马（000602），就是十三年前的国电电力。当时无论市场如何变幻，不管风和日丽，还是血雨腥风，国电电力在上市后的前十年，是两市罕见的大牛股，给力啊！

原来鲁能集团有三家上市公司，其中目前还戴着鲁能帽子的鲁能泰山（000720），实际上已经被转让给华能集团；其次，广宇发展（000537），已经被定为鲁能集团的房地产平台，也和鲁能的主业无关。

最值得关注和期待的是，*st金马，作为鲁能集团煤电资产的唯一融资平台，小公司，大集团，集万千宠爱于一身，无疑将复制国电电力早期的神话传奇。

归去来兮，鲁能集团。

鲁能集团，曾经被某公子低价强夺，后来又被国资高价收回(鲁能集团原本是山东电力集团(当时为山东省电力工业局)下属第三产业和多种经营企业，前身可追溯到1988年成立的鲁能电力开发公司。1998年，山东电力集团撤销“山东鲁能集团总公司”，成立“山东鲁能集团公司”，形成早期的股权结构：山东电力工会代表职工持股超过20%，山东电力集团直接持股17%，另由山东电力工业局下属的鲁能物业持股19%。此后，经过多年一系列的资产注入和股权调整演变，鲁能集团变成私营企业首大能源集团和北京国源联合共同控股95.88%。山东电力集团公司、中国水电工会山东电力委员会和山东鲁能物业公司收购原由北京国源联合有限公司、首大能源集团有限公司持有的山东鲁能集团有限公司95.47%的股权，总价达83.22亿元，这一收购价格明显高于两家私营企业当初投入的74.08亿元。山东电力集团为此多支付9亿多元资金)。

2009 年12 月25 日，公司公告拟向山东鲁能集团非公开发行股份，购买鲁能集团持有的河曲电煤70％股权、河曲发电60％股权、王曲发电75％的股权。同时，公司拟将亏损的眉山启明星40％股权以挂牌方式出售给第三方，重组完成后，公司主业将以发电及相关业务为主，转变为一个典型的煤电联营企业。鲁能集团绝对控股，打造资本运作平台。增发完成后，鲁能集团将直接持有金马集团80％左右的股权，同时，管理层级得到精简、运行效率大幅提高，金马集团也提升为鲁能集团旗下煤电资产的整体上市平台。而本次重组对鲁能集团和金马集团的股东也是双赢局面，鲁能集团将通过金马集团持续融资，加快煤电产业发展，金马集团通过资产注入能够获得持续的收益增长。大股东支持，尽享特高压优势。在实际控制人国家电网公司的支持下，鲁能集团的煤电联营项目都依托特高压，享有装机规模大，煤炭资源有保证，发电利用小时高，上网电价高于当地水平的优势，盈利能力更强。在特高压电网建设加速的背景下，鲁能集团的后续电厂建设也将加速。这些优质资产均有望成为金马集团资产收购的标的。

经过仁箭核实，鲁能集团的主业基本上均为煤电联营，即煤矿+坑口电厂，而且其电厂所在地，均为国家特高压电网枢纽处，年发电时间得到充分保证，有效上网率高于其他独立发电集团企业，这就极大降低了鲁能集团发电厂的运行成本。

鲁能集团在建和规划装机容量为2820万千瓦，是本次增发发电资产的10倍；规划及在建煤炭产量为22410万吨，是本次增发煤炭资产的75倍。而鲁能集团公开承诺未来的煤电资产注入款项，让人有理由相信，*st金马就是十三年前的国电电力再现！

附国电电力曾经的辉煌：

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